在大西洋銀行的會議上，何賢力排眾議，最終說服銀行方與華商銀號共同承銷救國公債。發行工作順利推進，連帶恒豐裕的收購業務也興旺起來。正何賢他們與馬萬祺等人商談時，柯麟帶著柯正平忽然出現，并帶來緊急消息：華北敵后部隊急需過冬物資與藥品。
何賢當即決定籌措物資，就在他向羅德禮訂貨時，卻得知貨物在拱北口岸被日軍以“無澤機關通行證”為由扣押，澤榮作借此向澳葡政府施壓，要求嚴禁華人一切反日活動。洛柏代表葡商親往交涉，澤榮作表面承諾只要核實非走私便原物歸還，卻又無法保證解封時間。期間，澤榮作佯裝去廁所，故意留下文件。洛柏翻閱發現，何賢已被列為“反日分子”。
何賢等人緊急商議對策，柯麟提議組建一條多方合作的地下運輸線。梁彥明起初反對，認為大濠幫歷來是澳葡緝私對象，且國共兩黨難以合作。何賢與柯麟則力陳當前危局下應一致對外，不應再分彼此。經何賢懇切勸說，梁彥明態度逐漸轉變，最終同意嘗試與共產黨方面協作。
洛柏私下找到喬音婉，勸她離開鏡湖小學，并透露何賢已被日方列為重點監視對象，恐受牽連。喬音婉沉默片刻，答應辭去教職，決定返回八重天舞廳擔任樂手。反觀何賢前往大濠幫拜會黃三合，說明為抗日運輸物資需借用其船只。黃三合因過往與洋人積怨，起初斷然拒絕，經過何賢反復陳明抗日大局，最終勉強同意相助，但仍心有不忿。
何賢承諾將協助濠海俱樂部在港務局辦理船只注冊，黃三合則額外提出一個條件：須由羅德禮親自向他奉茶賠禮。羅德禮對此并無異議，但指出政務會議上葡商投票權不足半數，關鍵仍在洛柏等葡方官員的態度。何賢遂決定晚上前往八重天面見洛柏。就在何賢準備離開時，羅德禮忽然接到一個壞消息：梁忠船隊在運貨途中遭日葡聯合緝私隊開槍攔截，羅德禮名下商船亦被強行征用堵截，大濠幫數名弟兄死傷，梁忠僅以身免。黃三合聞訊震怒。
羅德禮向何賢說明原委，此時黃三合已離幫外出。情急之下，羅德禮尋到仍陷于消沉的楊昌，懇請他振作精神，往橫琴島禮堂給黃三合帶個口信。楊昌雖應承下來，卻在途中瞥見一位金發女子的背影，恍惚間以為瑪麗，怔立當場。待清醒過來，方知錯認，悲痛猝然襲來，他跪倒街頭，將所托之事全然忘卻。
澳葡政府第二次投票在即，澤榮作為確保結果，命黃公杰備好十根金條，準備用以疏通洛柏。此時洛柏已為喬音婉安排好新住處，喬音婉亦準備當晚在八重天登臺復出。何賢為爭取葡方在投票中的支持，前來面見洛柏。洛柏亦坦誠相告，提醒何賢他已被日方列為反日分子，處境危險。
演出開場在即，黃公杰在臺下看見喬音婉登臺，當即怒而上前質問，何賢見狀亦感意外。澤榮作顧忌洛柏在澳葡政府中的影響力，當即出面厲聲斥責黃公杰，并責令其向喬音婉當眾賠禮。黃公杰只得強壓怒火，退至臺下，澤榮作同樣站在臺下準備觀看喬音婉的演出。
